润泽科技(300442):REITs提升资金效率,稀缺AIDC资源促成长-事件点评

#核心观点：1、南方润泽科技数据中心REIT于2025年8月8日在深交所上市，发行规模45亿元，是国内首批数据中心REITs产品。2、该REIT底层资产位于河北廊坊，拥有多种功率机柜共5897个，自2020年运营以来连续三年实现100%签约率和99%以上上架率。3、公司已在全国建成7个智算集群，规划61栋智算中心和32万架机柜，截至2024年末已交付14栋算力中心约8.2万架机柜，预计2025年可交付420MW。4、REITs模式使公司向轻资产运营商转型，构建“投资-运营-证券化-再投资”循环。5、数据中心REITs得到国内外政策支持，引入NAV估值法重塑行业估值逻辑。6、AI算力需求快速增长，国内互联网大厂资本开支展望乐观，驱动AIDC进入新一轮扩展周期。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年净利润为26.41亿元、34.10亿元、45.81亿元，EPS分别为1.62元、2.09元、2.80元，维持“买入”评级。 #风险提示：机柜上电进度不及预期风险；市场需求不及预期风险；市场竞争加剧风险；单一大客户依赖风险；研报信息更新不及时风险等。