方盛股份(832662):风电需求旺盛推动营收增长,储能、数据中心液冷及氢能为新增长极-2025中报点评

#核心观点：1、2025H1公司实现营业收入1.80亿元，同比增长15.41%；归母净利润1447.87万元，同比下降27.47%。2、营收增长主要因国内风力发电行业景气度提升，市场需求扩大，大客户订单增长及新客户量产。3、净利润下滑主要因毛利率同比下降5.73个百分点至19.74%，系内销占比提升及铝锭成本上涨未能有效传导至客户定价所致。4、分产品看，换热系统营收0.51亿元（同比+17.73%），板翅式换热器营收1.23亿元（同比+16.87%），槽铝、封条等营收0.05亿元（同比-21.85%）。5、风电领域需求旺盛，预计全年营收增长50%；储能、氢能及数据中心液冷新业务拓展顺利，预计全年营收翻倍增长。 #盈利预测与评级：预计2025~2027年归母净利润为0.43亿元、0.61亿元、0.8亿元，对应PE为90倍、64倍、49倍。考虑风电需求旺盛、储能领域快速提升及数据中心液冷新客户拓展，维持“增持”评级。 #风险提示：1）市场竞争加剧；2）需求不及预期