川环科技(300547):Q2营收增速略低于预期,盈利能力表现稳健-2025年半年报点评

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营收约6.88亿元，同比增长7.65%；归母净利润约0.99亿元，同比增长0.27%。2、2025年第二季度公司实现营收37,233.16万元，同比增长9.45%，增速略低于预期，主要与主要客户产量增速放缓有关。3、公司在汽车软管领域具备较强的竞争优势，尤其在材料配方、结构设计、复合技术等方面较为突出。4、2025年第二季度公司综合毛利率为25.1%，同环比均略有提升，体现了较强的成本控制能力。5、公司积极拓展新业务领域，包括服务器液冷管路系统和低空飞行器领域，已获得60,000套服务器液冷管路系统订单。

#盈利预测与评级：预计2025~2027年公司有望实现营收16.73/20.49/25.04亿元，同比+22.7%/+22.5%/+22.2%，实现归母净利润2.48/3.08/3.83亿元，同比+22.3%/+24.1%/+24.4%，对应EPS 1.14/1.42/1.77元，当前股价对应PE 47x/38x/31x，维持“推荐”评级。

#风险提示：汽车等行业终端需求不及预期、能源与原材料价格上涨超预期、新业务拓展进程不及预期以及重点客户订单执行不及预期等风险。

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