电力行业：多地“136”号文衔接落地，风光装机抢装告一段落－6月月报

#核心观点：1、晋琼辽甘宁五地新能源衔接机制落地，存量与增量项目保障力度出现明显分化。2、未来需等待机制电价细则持续落地，新能源投资短期或受不确定性冲击，利好电力交易策略与预测服务。3、6月全社会用电量同比增长5.40%，二产用电增速恢复，居民用电持续增长。4、6月全国发电量增长1.70%，火电正增长，太阳能发电大幅上涨28.70%。5、8月代理购电均价环比触底回升。 #投资建议：1、煤电一体化公司：新集能源、陕西能源、淮河能源。2、全国性煤电龙头：国电电力、华能国际、华电国际。3、电力供应偏紧的区域龙头：皖能电力、浙能电力、申能股份、粤电力A。4、水电运营商：长江电力、国投电力、川投能源、华能水电。5、设备制造商和灵活性改造：东方电气、青达环保、华光环能。 #风险提示：宏观经济下滑导致用电量增速不及预期,电力市场化改革推进缓慢,电煤长协保供政策的执行力度不及预