利民股份(002734):核心产品量价齐升,2025H1公司业绩同比+747％-2025年半年报点评

#核心观点：1、2025年上半年公司营业收入24.52亿元，同比增长6.69%；归母净利润2.69亿元，同比增长747.13%。2、主要产品价格同比上涨，代森锰锌均价2.4万元/吨（+4%）、百菌清均价2.8万元/吨（+60%）、阿维菌素价格49.6万元/吨（+33%）、甲维盐价格68.7万元/吨（+33%）。3、公司主导产品国内市场占有率较高，代森锰锌占70%-80%，阿维菌素占25%-35%，甲维盐占20%-30%，目前满负荷生产且订单充足。4、技术研发支撑力增强，化学合成创制计划稳步推进，海外登记认证不断增加。5、投资收益增加，长期股权投资取得收益0.43亿元。

#盈利预测与评级：预计公司2025年营业收入48.75亿元，归母净利润5.02亿元；2026年营业收入52.50亿元，归母净利润5.72亿元；2027年营业收入56.07亿元，归母净利润6.47亿元。维持“买入”评级。

#风险提示：原材料大幅波动；农药需求不及预期；项目投产不达预期；农药行业竞争格局加剧；宏观经济波动；农药出口关税政策变动风险。

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