利民股份（002734.SZ）：2025年三季报点评251105

核心观点

公司 2025 年前三季度业绩表现强劲，归母净利润同比+661.66%，实现快速增长，盈利能力大幅提升。杀菌剂和杀虫剂市场需求旺盛，公司通过多次提价成功实现量价齐升，推动毛利率显著提高。同时，公司通过子公司与巴斯夫达成战略合作，利用 AI 技术赋能农药研发，展现了其在创新与全球化布局方面的前瞻性，核心竞争力持续增强。我们预测公司 2025/2026/2027 年归母净利润分别为 5.06/5.52/6.00 亿元，参考可比公司估值，给予公司 2026 年 20xPE，对应目标价为 20 元，维持“买入”评级。