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【简】安宁股份(002978)：经质矿产合并完成，钛矿规模优势巩固250722
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研究对象安宁股份
发布机构华泰证券
分析师庄汀洲,张雄
发布日期2025-07-22
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研究对象安宁股份
股票代码002978
公司共识评级看好近 180 天 · 3 家机构
一致目标价¥35.7中位数 · 2 家机构
研报摘要
摘要原文以原始报告为准
- 交易完成与战略意义安宁股份于 2025 年 7 月 21 日公告，以分期现金支付 65.08 亿元完成对攀枝花市经质矿产有限责任公司（以下简称“经质矿产”）及其关联企业鸿鑫工贸、立宇矿业的实质合并重整，取得其 100%股权。本次交易是公司“横向并购资源、纵向延伸产业链”战略的关键落地：资源协同：经质矿产旗下小黑箐铁矿与安宁股份潘家田铁矿同属一个矿脉，合并后可优化开采方案，减少资源浪费，资源储量预计翻倍增长（新增保有矿石资源量 1.13 亿吨，伴生 TiO₂量 1,066.3 万吨）。产业链整合：三家公司形成“开采-选铁-选钛-排尾”一体化体系，核心资产配套使用，提升运营效率。2. 钛矿规模优势巩固产能提升：经质矿产钛精矿产能叠加安宁股份现有产能，钛精矿总产能有望从 50 万吨/年提升至 80 万吨/年以上，进一步强化公司在高端钛材料产业链的话语权。行业地位：国内钛矿集中度高，攀西地区占全国储量的 90%以上，安宁股份通过整合成为区域龙头，受益于钛矿供需偏紧格局（2025 年钛精矿价格维持高位，钛白粉需求稳定增长）。技术赋能：公司金属回收率等指标居行业前列，技术快速复制至标的公司，降低采选成本，提升资源效益。
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