电力设备行业：需求陡峭提升，空间星辰大海－电动重卡专题报告

#核心观点：1、国内新能源重卡销量及渗透率快速提升，1H25销量达7.92万辆，渗透率22%。预计2028年中国电动重卡总体销量将达到50万辆，带动250GWh电池需求。2、欧洲电动重卡渗透率较低但为蓝海市场，预计26年欧洲电动重卡销量达1.7万辆，渗透率有望提升至5%。3、电动重卡产业链生态愈加完善，格局集中助推盈利弹性。4、政策支持、经济性优势及电池技术迭代是核心驱动力。 #投资建议：1、电动重卡整车：福田汽车、中国重汽、一汽解放。2、电池：宁德时代、国轩高科、亿纬锂能、中创新航。3、主要零部件环节：液冷环节-银轮股份，重卡电驱环节-蓝海华腾，重卡变速器环节-万里扬，电池热管理环节-通合科技，电源系统环节-英搏尔，电池盒环节-新铝时代，重卡换电站-能辉科技及瀚川智能。 #风险提示：1、政策变化可能导致重卡电动化渗透率提升不及预期；2、充换电设施建设不及预期；3、原材料价格上涨超预期。