汽车行业定期报告：长安东风重组暂停，小鹏华为官宣合作250608

投资要点

本周专题：长安东风重组暂停 小鹏华为官宣合作重庆长安汽车股份有限公司与东风汽车集团股份有限公司相继发布公告，披露央企汽车板块重组最新进展。6 月 5 日，长安汽车发布公告称，经国务院批准，对兵器装备集团实施分立。其汽车业务分立为一家独立中央企业，由国务院国资委履行出资人职责，长安汽车间接控股股东将变更为汽车业务分立的中央企业，实际控制人未发生变化。东风汽车集团股份同日公告，东风汽车集团股份有限公司接到间接控股股东东风公司通知，东风公司暂不涉及相关资产和业务重组。长安汽车升级为独立央企，将对中国汽车行业带来新变量。新设立的汽车央企，有望借此获得更为独立的政策支持与资源倾斜，实现更高效的决策，加速业务发展。6 月 5 日，小鹏汽车联合华为智能汽车解决方案发布车载 AR-HUD追光全景抬头显示。该 HUAWEIXHUD 解决方案基于华为领先的光学根技术，结合小鹏创新的 AR 场景和应用，即将亮相的小鹏全新车型——小鹏 G7 将成为小鹏汽车首搭 AR-HUD 的量产车型。小鹏汽车与华为强强联合，在 AR-HUD 核心显示技术方面进行深度攻关，全面提升用户体验，树立起汽车行业智能显示技术新标杆。追光全景抬头显示实现了行业首创的 AR 车道级导航，系统将导航路线直接“画”在前挡风玻璃上，与真实道路完美贴合，彻底改变了传统导航需要驾驶员低头查看屏幕的使用方式；拥有行业领先的 AR 辅助驾驶，通过 AI 智驾意图的全面可视化，建立用户对智能辅助驾驶系统的信任；提供了行业最全的 AR 安全辅助，覆盖全部安全场景。

本周行情2025 年 6 月 3 日-6 月 6 日，汽车板块 0.2%，沪深 300 指数 0.9%，汽车板块跑输沪深 300 指数 0.7 个百分点。从板块排名来看，汽车行业上周涨跌幅在申万 31 个板块中位列第 25 位。年初至今汽车板块 8.8%，在申万 31 个板块中位列第 4 位。子板块中，本周乘用车、汽车零部件、汽车服务、摩托车及其他分别上涨 0.8%、0.3%、1.1%、3.6%，商用载货车、商用载客车分别下跌 6.7%、2.6%。涨跌幅前五名：超捷股份、厦门信达、青岛双星、恒勃股份、雷迪克。涨跌幅后五名：通达电气、云内动力、交运股份、东风科技、东风股份。

本周销量5 月 1-31 日，乘用车零售 193 万辆，同比去年同期增长 13%，较上月同期增长 10%；新能源乘用车零售 105.6 万辆，同比去年同期增长 30%，较上月同期增长 14%。5 月 1-31 日，乘用车批发 232.9 万辆，同比去年同期增长 14%，较上月同期增长 6%；新能源乘用车批发 124 万辆，同比去年同期增长37%，较上月同期增长 9%。

风险提示宏观经济下行；汽车销量不及预期；汽车产业刺激政策落地不及预期；市场价格战加剧的风险；零部件年降幅度过大；关键原材料短缺及原材料成本、运费上升的风险。