汽车行业点评报告：中美双方降低超100pct关税对汽车行业的影响250513

核心要点

中美关税大幅降低，汽车零部件行业有望直接受益 根据人民网报道， 2025 年 5 月 12 日，中美双方在日内瓦经贸会谈中达成历史性协议，宣布暂停部分加征关税并建立长期协商机制。根据协议，美国宣布修改此前 4 月 2 日对中国加征的 34%“对等关税”行政令，其中24%的关税在初始的 90 天内暂停实施，剩余 10%的关税仍保留，并取消 4月 8 日与 4 月 9 日对中国加征的关税（50%、41%）。中方相应取消了 91%的反制关税和暂停实施 24%的反制关税，剩余 10%的关税予以保留。此次关税调整短期内直接降低核心汽车零部件成本；据《汽车与配件》报道，2024 年中国向美国出口汽车 9.8 万辆，占比中国出口汽车总量的1.8%；出口到美国的汽车整车金额达 161.7 亿元，占中国出口汽车总金额的2.6%。基于此，美国若对中国汽车整车豁免关税，对我国车企的业绩推动作用相对有限。不过据南方网报道，2024 年中国对美国出口汽车零部件的金额高达 171.5 亿美元，占中国出口汽车零部件总金额的 15.6%。总体而言，这一成果标志着中美汽车产业从“对抗性竞争”转向“竞合并存”，尤其为新能源产业链全球化布局创造关键窗口期，但企业需在把握成本优势与市场机遇的同时，警惕政策反复与供应链风险。

投资建议基于中美关税调整及行业趋势，短期建议重点关注汽车零部件板块，整车板块由于出口美国较少，关税影响则相对较小。同时应警惕关税细则落地及关税政策反复风险，优先配置“中美双基地”产能企业以对冲不确定性；中长期关注和布局技术护城河深厚、全球化布局明确的龙头。整体策略以超配新能源整车、智能化为核心，搭配低估值转型标的防御，动态跟踪地缘政策与技术标准演进。综上，我们维持汽车行业“增持”评级。

风险提示 国内需求不及预期风险。宏观经济波动风险。关税豁免不确定性风险。原材料价格上涨风险。