电力设备及新能源行业：雅下水电梯度大与输电远，激活投资机遇

#核心观点： 1、雅鲁藏布江下游水电站工程建设容量约6000-7000万千瓦，相当于3个三峡水电工程体量，总投资约1.2万亿元。 2、雅鲁藏布江水能资源丰富，下游大拐弯地区水势梯度大，水位落差为三峡工程的20倍，有望带动相关环节投资强度提升。 3、雅下水电工程输电距离远，最大距离可能在2500-3000公里，约为三峡工程的2-3倍，有望带动电网环节投资提升。 #投资建议： 1、水轮发电机：东方电气(600875，未评级)。 2、水电施工：中国电建(601669，未评级)、中国能建(601868，未评级)。 3、电网环节：国电南瑞(600406，未评级)、许继电气(000400，未评级)、平高电气(600312，未评级)、中国西电(601179，未评级)、思源电气(002028，未评级)、安靠智电(300617，未评级)。 #风险提示： 水电项目建设节奏不及预期、输配电环节投资强度不及预期