电力电气设备行业：价格引导和产能退出并行，持续关注后续反“内卷”政策落地（25年第29周）

#核心观点： 1、上周光伏产业指数跑输大盘，硅片等中游环节价格跳涨，主要受反“内卷”政策预期驱动。 2、政策引导企业不低于成本价销售，有助于通过综合成本优势筛选先进产能，淘汰落后产能。 3、光伏主产业链中，东方希望、新疆晶诺等企业已开始响应反“内卷”方向，但具体执行方案尚未落地。 4、光伏辅材产业链中，玻璃行业自律限产预期增强，胶膜企业第二增长曲线和户用离网储能系统值得关注。 #投资建议： 1、晶科能源：隐含估值较低，提效能力较强。 2、帝科股份：安全边际相对充足。 3、美股大全、通威股份：估值较低的硅料公司，适合回调后介入。 4、德业股份、海优新材：推荐关注，海优新材汽车调光膜业务预期25年放量。 #风险提示： 光伏需求不及预期，供给侧改革不及预期，贸易政策风险