中科飞测(688361):营收持续高增,先进制程量检测设备研发验证进展顺利-2025年中报点评

#核心观点：1、25H1营收7.02亿元，同比增长51.4%，其中检测设备营收4.26亿元，量测设备营收2.56亿元。2、归母净利润-0.18亿元，扣非净利润-1.10亿元，亏损同比收窄。3、Q2单季营收4.08亿元，同比增长78.7%，归母净利润-0.03亿元。4、25H1毛利率54.31%，同比提升8.1个百分点；销售净利率-2.61%，同比提升12.1个百分点。5、研发费用2.85亿元，同比增长37.8%。6、存货22.70亿元，同比增长65.7%；合同负债6.08亿元，同比下降3.1%。7、经营活动净现金流-4.42亿元。8、多款设备产品研发验证进展顺利，覆盖多个先进制程节点并获客户验证，累计交付设备数量显著。

#盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.17亿元、3.64亿元、5.12亿元，维持“增持”评级。

#风险提示：晶圆厂资本开支不及预期，设备研发验证进度不及预期。

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