零售行业：7月社零同增3.7％，CPI同比持平－7月社零报告专题
这篇研报讲什么？
摘要原文摘录#核心观点： 1、7月社零同比增长3.7%，低于预期。分地域看，乡村市场增速反超城镇；分渠道看，线上增长快速，线下较稳定。 2、分商品及服务：商品零售同比增速优于餐饮。大类表现：国补影响减弱，地产后周期类增速放缓，必选、可选消费增速上行。 3、CPI同比持平，PPI同比下降，PPI-CPI剪刀差缩小。食品类同比下降，非食品同比价格五涨一跌。失业率增长至5.…
研究对象商贸零售
发布机构东海证券
分析师姚星辰,任晓帆,吴康辉
发布日期2025-08-15
原始报告提供原始报告入口
机构观点归属东海证券，研报雷达仅作摘要整理与机构观点聚合。以下为研报摘要原文摘录，内容以原始报告为准。
研究对象商贸零售
股票代码不适用
公司共识评级样本不足近 180 天暂无有效评级
一致目标价样本不足近 180 天暂无有效目标价
研报摘要
摘要原文以原始报告为准
#核心观点： 1、7月社零同比增长3.7%，低于预期。分地域看，乡村市场增速反超城镇；分渠道看，线上增长快速，线下较稳定。 2、分商品及服务：商品零售同比增速优于餐饮。大类表现：国补影响减弱，地产后周期类增速放缓，必选、可选消费增速上行。 3、CPI同比持平，PPI同比下降，PPI-CPI剪刀差缩小。食品类同比下降，非食品同比价格五涨一跌。失业率增长至5.2%。 #投资建议： 1、白酒行业：关注高端酒和区域龙头，中秋国庆催化下有望迎来修复行情。 2、美容护理板块：建议关注业绩确定性较强的核心龙头企业表现。 #风险提示： 消费回暖不及预期风险；政策力度不及预期；竞争加剧的影响。
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