汽车行业：插电混动汽车进化论，经济性带来持续繁荣，但终将因技术革命改变
这篇研报讲什么？
摘要原文摘录#核心观点： 1、中国插电混合动力（插混）汽车市场增速连续3年多超过纯电动汽车，经济性是本轮插混爆发的主因。 2、插混汽车可分为发动机可直驱车辆（PHEV）和不可直驱车辆（EREV）两类，传统车企优化PHEV产品，新势力采用EREV路线。 3、插混将持续具备很强经济性，预计2030年在中国汽车市场将占据近40%份额。 4、长期看，自动驾驶和V2G等技术革命…
研究对象汽车
发布机构五矿证券
分析师顾思捷,张娜威
发布日期2025-07-22
原始报告提供原始报告入口
机构观点归属五矿证券，研报雷达仅作摘要整理与机构观点聚合。以下为研报摘要原文摘录，内容以原始报告为准。
研究对象汽车
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研报摘要
摘要原文以原始报告为准
#核心观点： 1、中国插电混合动力（插混）汽车市场增速连续3年多超过纯电动汽车，经济性是本轮插混爆发的主因。 2、插混汽车可分为发动机可直驱车辆（PHEV）和不可直驱车辆（EREV）两类，传统车企优化PHEV产品，新势力采用EREV路线。 3、插混将持续具备很强经济性，预计2030年在中国汽车市场将占据近40%份额。 4、长期看，自动驾驶和V2G等技术革命将推动纯电动汽车对插混和燃油车的替代。 #投资建议：无投资建议 #风险提示： 1、PHEV自2024年开始的阶段性高库存带来2025年同比增长率的大幅下降，挫伤经销商渠道、市场价格体系和短期口碑； 2、低成本/长续航电池、自动驾驶、V2G技术的普及快于预期； 3、欧盟等对非零排放车辆（包括插电混动汽车）实施限制政策
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