奕瑞科技(688301):X线平板探测器龙头,CT球管国产化进程加速

#核心观点

1. 公司2025年半年度报告显示，营业收入10.67亿元，同比增长3.94%；归母净利润3.35亿元，同比增长8.82%。
2. 高端动态探测器产品表现亮眼，新核心部件及解决方案同比增长超50%。
3. 公司在高压发生器、射线源、球管等新核心部件领域完成基础布局，关键指标达到国际领先水平。
4. 海外收入显著增长，报告期内实现国外收入3.66亿元，同比增长14.56%。
5. 公司持续加强全球化业务布局，在多个国家建立了海外销售及客户服务平台。

#盈利预测与评级

预计公司2025-2027年归母公司净利润5.9/7.4/8.8亿元，同比增长26.0%/25.6%/19.4%，EPS为2.9/3.7/4.4元，首次覆盖给予“买入-A”评级。

#风险提示

1. 行业景气度下降导致公司业务发展速度放缓的风险。
2. 核心竞争力风险：主要包括知识产权保护及核心技术泄密风险、新技术和新产品开发风险、技术被赶超或替代的风险等。
3. 部分原材料供应的风险。
4. 汇率波动风险。
5. 股东减持风险等。

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