精工科技(002006):营收、业绩稳增长,加速碳纤维全产业链一体化布局-2025年半年报点评

#核心观点

1. 核心主业碳纤维装备高速增长，2025H1营收6.29亿元（同比+59.53%），占总营收59.31%，毛利率42.20%（同比+3.67pct）。
2. 2025H1公司毛利率/净利率为28.60%/10.69%，同比分别提升2.80/0.48pct；管理费用因人员增加及持股计划实施同比增长30.32%。
3. 碳纤维全产业链布局加速：原丝生产线进入设备安装阶段，复材装备研发取得进展，绍兴/武汉成立复合材料公司。
4. 外骨骼机器人研发推进顺利，单关节第一代机已亮相，第二代机完成测试定型。
5. 国内首条万吨级再生聚酯连续生产线核心设备安装完成，即将进入全面调试。
6. 智能建机业务新承接15条聚氨酯岩棉生产线，两项新产品进入测试/装配阶段。

#盈利预测与评级

预计2025-2027年营收分别为22.83/29.37/37.16亿元，同比增长32.0%/28.7%/26.6%；归母净利润分别为3.59/5.06/7.19亿元，对应EPS 0.69/0.97/1.38元。维持"增持"评级。

#风险提示

碳纤维新增产能闲置、需求不及预期风险；行业竞争格局恶化的风险；宏观经济及行业周期性波动的风险。

本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。