雪峰科技(603227):公司区域优势显著,作为龙头有望实现强者恒强-2025年半年报点评

#核心观点： 1、公司2025年上半年实现营业收入26.80亿元，同比下降4.96%；归母净利润2.33亿元，同比下降40.64%。 2、公司区域优势显著，新疆地区炸药产销量排名全国第二，同比增长约10%。 3、行业政策推动头部企业集中，公司作为龙头企业有望通过收并购实现强者恒强。 4、广东宏大并购后计划向公司注入炸药产能，有望提升公司国际竞争力。 #盈利预测与评级： 预计公司2025-2027年归母净利润分别为5.93、8.26、10.85亿元，对应PE分别为16X、11X、9X，维持“推荐“评级。 #风险提示： 下游矿山景气度不及预期；区域投资环境不及预期；原材料价格波动风险；安全、环保等政策变动的风险。