百诚医药(301096):近况跟踪

#核心观点

1. 积极创新转型：公司从传统仿制药CRO向创新药和仿制药双线发展转型，布局肿瘤、自身免疫、神经精神及呼吸道疾病等领域的小分子和大分子创新药研发。
2. 重点创新品种进展：0618靶点作为H3受体拮抗剂，针对OSA患者日间嗜睡症状，全球患者基数庞大，同靶点竞品Pitolisant 2024年销售额达7.1亿美元。
3. 类器官业务布局：公司已建立人肿瘤类器官、IPSC来源正常类器官和毒性预测类器官三大类器官平台，服务内容已被客户纳入业务要求。
4. 研发管线丰富：拥有BIOS-0629、BIOS-0623等多款小分子在研品种，大分子抗CD24抗体处于IND前阶段，另有双抗项目处于临床前和PCC阶段。

#盈利预测与评级

预计2025-2027年营业收入分别为7.03/7.51/8.23亿元，归母净利润0.18/0.55/0.61亿元。维持"增持"评级。

#风险提示

研发不及预期；商业化不及预期；监管不确定性

本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。