常熟银行(601128):业绩快速增长,资产量质双优-2025年中报点评

#核心观点

1. 2025H1实现营业收入60.62亿元，同比增长10.10%，归母净利润19.69亿元，同比增长13.51%。
2. 年化加权平均ROE为13.34%，同比上升0.06个百分点。
3. 贷款规模快速扩张，总贷款规模为2514.71亿元，环比增长4.40%，其中企业贷款占比提升至38.01%。
4. 存款规模增长，总存款规模为3107.77亿元，环比增长8.46%，公司存款占比提升至20.8%。
5. 净息差边际收缩，2025H1净息差为2.58%，环比下降0.13个百分点。
6. 资产质量提升，不良贷款率为0.76%，环比下降0.01个百分点，拨备覆盖率为489.53%。

#盈利预测与评级

预计2025年至2027年营业收入分别为119.61亿元、130.50亿元和140.96亿元，归母净利润分别为41.21亿元、45.21亿元和49.19亿元，分别同比增长8.06%、9.72%和8.81%，维持"买入"评级。

#风险提示

公司业绩不及预期，资产质量超预期恶化等。

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