公用事业行业：港口动力煤持续累库，三峡出入库流量同比提升250223

投资要点

20250217-20250221，本期 A 股电力指数+0.33%，截至 2 月 21 日 PE（TTM）估值17.0x；A 股燃气板块指数-0.91%，截至 2 月 21 日 PE（TTM）估值 13.1x。A 股电力指数+0.33%，其细分子板块火电、水电、新能源发电变化幅度分别为+1.53%、-0.77%、+0.86%。A 股燃气板块指数-0.91%。

本期火电组合：皖能电力+华电国际+申能股份+华能国际+浙能电力+国电电力

本期清洁电力组合：川投能源+长江电力+国投电力+中国核电+华能水电

本期燃气组合：华润燃气+新奥股份+九丰能源

电力行业新闻：1）2025 年 1 月，全国交易绿证 5310 万个，其中绿色电力交易绿证2596 万个。截至 2025 年 1 月底，全国累计交易绿证 6.06 亿个，其中绿色电力交易绿证 2.64 亿个。2025 年 1 月，国家能源局核发绿证 2.31 亿个，同比增长 2.25 倍，其中可交易绿证 1.50 亿个，占比 64.94%。截至 2025 年 1 月，全国累计核发绿证 51.86 亿个，其中可交易绿证 35.29 亿个。2）蒙古国拟增加对华煤炭出口。据新加坡《联合早报》网站 2 月 18 日报道，蒙古国计划今年对中国的煤炭出口增加近五分之一。蒙古国和中国 2 月 14 日达成了一项跨境铁路连接协议，这将使该国运力增加 3000 万吨。3）华中能源监管局发布关于明确电力辅助服务市场价格机制等相关事项的通知。文件提到，湖北、江西、重庆按不高于当地平价新能源项目的上网电价原则调整深度调峰辅助服务市场价格上限。湖北各档申报价格上限如下：燃煤机组负荷率[40%，50%)、[30%，40%)、30%以下的价格上限分别为 200、300、416.1 元/兆瓦时。江西各档申报价格上限如下：燃煤机组负荷率[45%，50%)、[40%，45%)、[35%，40%)、[30%，35%)、30%以下的价格上限分别为 200、250、300、350、414.3 元/兆瓦时。重庆各档申报价格上限如下：燃煤机组负荷率[45%，50%)、[40%，45%)、[35%，40%)、[30%，35%)、30%以下的价格上限分别为 200、250、300、350、396.4 元/兆瓦时。