石油加工行业大炼化周报：地缘冲突推升原料端，化工品价格价差普涨

本期内容提要

国内外重点炼化项目价差跟踪：截至9月4日当周，国内重点大炼化项目价差为2984.44元/吨，环比变化-10.39元/吨（-0.35%）；国外重点大炼化项目价差为2476.50元/吨，环比变化+187.97元/吨（+8.21%）。截至9月4日当周，布伦特原油周均价为93.36美元/桶，环比变化+3.42%。

【炼油板块】周前期，美伊此前谅解备忘录恢复，双边谈判预期彻底降温，而伊朗与阿曼拟开辟霍尔木兹海峡临时航运航道的预期升温，油价先涨后小幅回调。周后期，美伊军事冲突再度爆发，美军对伊朗拉腊克岛发起军事打击，伊朗随即反击美军中东基地，叠加海峡油轮遇袭频发，中东供应中断风险大幅升温，地缘溢价快速拉升油价，同时美国原油库存大幅下降支撑，油价开启连续上涨行情。2026年9月4日布伦特、WTI原油价格分别为96.28、91.48美元/桶，较2026年8月28日分别+6.97、+8.08美元/桶。成品油方面，本周国内成品油价格、价差明显上涨。

【化工板块】本周成本端支撑强势，化工品价格价差普涨。聚烯烃方面，本周原料价格对产品价格带来明显支撑，价格价差大幅走高。EVA价格有所上涨，价差小幅改善。纯苯市场冲高走强，原料对苯乙烯价格支撑明显，叠加华东码头库存与国产开工水平不高，市场低供应格局未改，产品价格价差有所走高。本周丙烯腈供应装置有恢复预期，市场供应量预期增长，产品价格价差明显回落。PC产品价格小幅上涨，价差收窄。MMA价格有所上涨，价差扩大。

【聚酯&锦纶板块】聚酯方面，上游方面，本周成本端支撑强势，PX、PTA、MEG市场价格明显上涨。涤纶长丝方面，本周宿迁地区投产一套长丝装置，另福建一厂长丝装置停车检修，市场整体开工仍有下滑，同时恰逢月末节点，长丝企业出货意愿明显提升，而部分下游工厂前期长丝备货不足，叠加聚酯原料持续上涨引发的后期采购成本抬升担忧，纷纷集中入场补货，场内交投气氛明显好转。短纤及瓶片价格明显上行。锦纶方面，锦纶长丝价格小幅上涨，但价差略有收窄。

6大炼化公司涨跌幅：截止2026年9月4日，6家民营大炼化公司近一周股价涨跌幅为荣盛石化（-1.17%）、恒力石化（-3.26%）、东方盛虹（+3.69%）、恒逸石化（-8.00%）、桐昆股份（-5.28%）、新凤鸣（-4.09%）。近一月涨跌幅为荣盛石化（+17.29%）、恒力石化（+11.23%）、东方盛虹（+20.43%）、恒逸石化（+10.68%）、桐昆股份（+15.97%）、新凤鸣（+1.06%）。

风险因素：（1）大炼化装置投产、达产进度不及预期。（2）宏观经济增速下滑，导致需求端表现不振。（3）地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅度的干扰。（4）PX-PTA-PET产业链产能的重大变动。