贸易行业2026年半年度运行分析（2026年8月）

贸易行业运行分析丨2026年半年度

摘要

2026年上半年，中国进出口贸易增势强劲、走势稳健，出口已连续11个季度保持增长，韧性很强，进口表现突出，增速高于出口，贸易顺差小幅收窄。贸易伙伴多元化布局持续巩固，新兴市场拓展成效显著，共建“一带一路”国家、东盟等已成为拉动我国出口增长的核心动力；进出口产品结构持续迭代优化，随着中国制造业升级与全球产业链地位提升，出口产品持续向高端制造领域倾斜，机电产品成为出口核心支柱，出口整体质量与附加值稳步提高。

大宗商品价格整体呈现剧烈分化走势。2026年以来受美伊冲突、霍尔木兹海峡封锁等地缘事件驱动，原油价格宽幅震荡，中枢较2025年显著抬升；钢铁受地产投资深度下行、基建发力偏慢制约，价格中枢承压下移，需求呈“板强长弱”分化；煤炭受山西沁源矿难触发全国安监收紧影响，焦煤价格暴涨、动力煤稳步上行，整体中枢明显上移；黄金价格波动显著加剧，年初创历史新高后深度回调，8月强势反弹，呈高位宽幅震荡格局。

国家贸易政策持续迭代升级，在强化金融支持、扩大优质进口的同时，重点培育服务贸易、数字贸易等高端业态，健全服务贸易标准体系，深化对非经贸合作，推动贸易从规模扩张向提质增效转型。

目前贸易发债企业以高信用等级央企和国企为主，整体偿债风险可控，但行业盈利易受大宗商品价格波动影响，且部分企业债务负担较重、短期债务占比较高，对经营现金流、备用流动性及再融资能力要求较高，需关注上述因素对偿债能力的影响。