禾望电气(603063):传统业务稳健增长,数据中心电源蓄势待发-2025年中报点评

#核心观点

1. 2025年上半年公司实现营业收入18.8亿元，同比增长36%；归母净利润2.4亿元，同比增长57%。
2. 2025年上半年公司新能源电控业务实现销售收入15.2亿元，同比增长45%；工程传动业务实现销售收入2.3亿元，同比增长12%。
3. 公司自主研发大容量电源产品，涵盖多种类型，可应用于AI数据中心电源系统，受益于AI算力建设需求的爆发。
4. 2025年4月份公司发布股份回购方案，计划以自有资金通过集中竞价方式回购公司股份，回购金额为1000万-2000万元。

#盈利预测与评级

维持2025-2027年盈利预测6.0/6.9/8.3亿元，同比+37.0%/+14.9%/+19.8%。当前股价对应PE分别为30.4/26.4/22.1倍，维持“优于大市”评级。

#风险提示

光伏、储能下游需求不及预期；AI算力投入不及预期。

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