农林牧渔行业周报：高体重猪源压力逐步显现，需求修复偏弱下猪价阶段性承压

周观察：高体重猪源压力逐步显现，需求修复偏弱下猪价阶段性承压

需求承接偏弱，供给压力上升拖累猪价回落。截至8月28日，全国生猪均价降至10.64元/公斤，较8月21日下降4.40%；同期日屠宰量为14.87万头，较8月21日的14.95万头下降约0.08万头，降幅0.54%。展望后市，短期猪价或由开学及天气转凉带来的需求改善则提供一定支撑，需警惕前期压栏及二育猪源逐步兑现、出栏均重持续抬升，对价格形成压制。中期需重点关注9月二育出栏节奏及均重变化，若供给释放快于需求恢复，猪价仍有承压风险；仔猪价格低位磨底、双端亏损延续，则可能重新强化低效母猪去化。

出栏均重连续抬升，肥标价差收窄下后移供给或逐步兑现。截至8月27日，全国/集团/散户出栏均重分别为128.76/124.67/149.03公斤，较8月20日分别增加0.39/0.19/0.82公斤。散户均重已突破149公斤，全国均重连续两周抬升，此前一致看涨预期推动的压栏增重正在持续向体重端兑现。截至8月27日，120kg标猪价格相对150kg肥猪价格差为0.51元/公斤，较8月20日收窄0.03元/公斤，连续第二周收窄。结合均重继续上升看，前期肥标差走扩刺激形成的压栏大猪正在逐步增加，市场正在由“压栏支撑价格”向“增重猪源逐步兑现”切换。白条价格相对坚挺，毛白价差走扩但需求修复尚未提速。截至8月27日，毛白价差升至3.22元/kg，较8月20日扩大0.05元/kg，创近期阶段高位。本周白条价格环比仅下降0.01元/kg，而毛猪价格下降0.06元/kg，毛白价差扩大主要由毛猪价格回落更快驱动。结合日屠宰量未明显放大，屠宰端利润空间边际修复，而消费端仍处温和恢复阶段。截至8月27日，全国冻品库容率为22.98%，与8月20日持平，结束此前连续数周下降趋势。当前库存绝对水平仍处较高位置，本周未进一步去化，开学备货等季节性需求增量尚未体现。

重点新闻

（1）农业农村部印发《全国农产品产地市场体系发展“十五五”规划》。（2）华储交易所发布通知，将于8月25日-8月26日进行冻牛羊肉收储竞价交易。

本周市场表现（8.24-8.28）：农业板块跑赢大盘5.25个百分点

本周上证指数上涨1.20%，农业指数上涨6.46%，跑赢大盘5.25个百分点。子板块来看，种子板块领涨。个股来看，万向德农（+49.10%）、金健米业（+43.54%）、新赛股份（+27.85%）领涨。

本周价格跟踪（8.24-8.28）：本周黄羽鸡、牛肉等农产品价格环比上涨

8月28日全国外三元生猪均价为10.63元/kg，较上周下跌0.47元/kg；仔猪均价为16.86元/kg，较上周下跌0.05元/kg；白条肉均价14.95元/kg，较上周下跌0.33元/kg。8月28日猪料比价为3.17:1。自繁自养头均利润-167.31元/头，环比-2.56元/头；外购仔猪头均利润-38.75元/头，环比-6.33元/头。

风险提示

宏观经济下行，消费持续低迷，动物疫病不确定性等。