互联网行业研究：Salesforce业绩超预期，持续关注AI应用

AI&云：字节跳动发布豆包工作，与飞书深度打通构建企业级Agent；智谱上线并开源GLM-5.3-Flash，定价仅为GLM-5.3的1/10；DeepSeek调整峰谷计费规则，周末全天按低谷时段价格计费；OpenAI将GPT-5.6Sol模型API定价下调两成以上；阿里云下调Qwen3.8-Flash模型模式计费单价，输入价格调整前1元，调整后0.8元；输出价格调整前3元，调整后2.7元；MiniMax2026H1业绩高增，B端MaaS商业化爆发，ARR突破8亿美元，AI大模型商业化进入兑现快车道；Salesforce发布第二季度财报，业绩超预期，AI及数据产品ARR接近39亿美元。

游戏：游戏行业暑期整体老游戏持续增长，新游贡献部分增量，游戏行业稳健向上。

流媒体平台：音乐行业竞争加剧，订阅收入增速放缓，关注非订阅音乐收入开启第二增长曲线。持续关注竞争和AI带来的行业影响。

电商：传统电商持续承压中。

虚拟资产&资产交易平台：沃什释放鹰派信号，币价有所回调，长期看涨情绪仍在。

风险提示

后续政策不及预期风险；中美关系变化风险；内容上线及表现不及预期风险；宏观经济运行不及预期风险；AI技术迭代和应用不及预期风险；政策监管风险。