电气行业：AIDC建设迎风起，产业加速迭代创新机－AI电气专题

核心观点

1、全球AIDC资本开支高增长，驱动行业需求高景气。2025年全球数据中心总装机量有望突破100GW，2024-2030年数据中心总装机量增速在乐观/中性假设下分别为21%/15%。 2、AIDC加速向直流化、高压及高密方向演进。供电技术路线由传统的市电+UPS向直流、高压直流乃至高度集成的SST方向发展，柜外电源市场规模到2030年有望达到996亿元，24-30年CAGR约50%。 3、功率+价值量双升，技术+客户壁垒筑成行业护城河。AI服务器电源功率密度不断提升，高功率电源伴随价值量和利润率的双升，到2030年全球服务器电源市场规模有望达到1470亿元，24-30年CAGR约42%。 4、AIDC孕育新需求，超容、BBU等是增量市场。BBU&超级电容等辅助电源有望成为标配，APF、低压直流断路器、固态直流断路器等产品渗透率有望加速扩张。 #投资建议： 1、服务器电源重点推荐：麦格米特，建议关注：欧陆通； 2、供电电源重点推荐：中恒电气，科华数据，科士达，阳光电源，禾望电气，盛弘股份，建议关注：通合科技； 3、配电电器重点推荐：良信股份，宏发股份，中熔电气； 4、超级电容建议关注：江海股份； 5、BBU重点推荐：蔚蓝锂芯，建议关注：雄韬股份； 6、SST重点推荐：四方股份，中国西电，建议关注：白云电器，新特电气； 7、变压器&开关柜重点推荐：金盘科技，建议关注：明阳电气。 #风险提示： 国内AIDC建设不及预期，原材料及运费涨价超预期，竞争加剧等