医药生物行业2026年8月投资策略：关注中报及创新药研发进展

关注即将到来的学术会议。 世界肺癌大会（ WCLC） 和欧洲肿瘤学年会（ ESMO） 即将在9月和10月举行， 中国创新药预计将在即将到来的学术会议中披露临床数据， 包括科伦博泰的sac-TMT、 信达生物的IBI363、 映恩生物的DB-1311、 劲方医药的GFH276、 复宏汉霖的HLX43等。 国产创新药越来越多地进入关键临床阶段， 建议积极关注近期的数据读出。

《国家基本药物目录（ 2026年版）》 发布， 2026年9月1日正式实施。 国家基药目录自2018年以来历经8年发布新一版目录， 相较于2018年版， 2026版总品种数从685个增至794个， 增幅15.9%， 化学药品和生物制品从417个增至476个（ +14.1%） ， 中成药从268个增至318个（ +18.7%） 。 药品类型上， GLP-1RA药物首次被纳入目录， 新增多款抗肿瘤的单克隆抗体、 靶向药， 分类方式从“辅助” 转变成“治疗” 。

推荐关注订单及业绩节奏良好的CXO板块。 1） CDMO方面， 中国CDMO企业在人才红利、 合规产能、 知识产权保护方面具有综合优势。 我们认为， 中国企业在化学CDMO领域的核心行业地位5年内具备较强的不可替代性， 在生物药CDMO领域的能力也在持续增强， 推荐关注： 药明康德（ 地缘风险阶段性出清， 短期业绩及中期订单确定性足） 、 凯莱英（ 未来三年业绩节奏良好， 化学大分子及生物大分子增速亮眼） 、 药明生物、 药明合联等。 2） CRO方面， 基于前期涨价订单的逐步交付， 临床前及临床CRO企业有望迎来业绩复苏， 推荐关注： 昭衍新药、 泰格医药等。

投资策略： A/H股进入财报密集披露阶段， 关注公司中报情况； 并且重点关注创新药的研发进展。 2026年8月投资组合： A股： 迈瑞医疗、联影医疗、 药明康德、 凯莱英、 新产业、 美好医疗、 药康生物、 爱尔眼科、 鱼跃医疗、 益丰药房、 大参林、 泽璟制药； H股： 康方生物、科伦博泰生物、 和黄医药、 康诺亚-B、 三生制药、 爱康医疗。

风险提示

研发失败风险； 商业化不及预期风险； 地缘政治风险； 政策超预期风险。