汽车及零部件行业：7月高基数上零售增速放缓，期待新车表现

#核心观点： 1、7月狭义乘用车零售/批发/生产同比增速放缓，主要受高基数及补贴额度用尽影响。 2、新能源车出口表现亮眼，同比增长120%，占比提升至44.7%。 3、7月新能源乘用车批发销量同比增长24%，渗透率达53.2%，纯电车型增速显著。 4、新势力品牌表现突出，零跑、赛力斯、小鹏等销量同比大幅增长。 5、以旧换新政策接续及新车上市有望助力车市平稳，预计4Q25将出现翘尾效应。 #投资建议： 1、整车：理想、吉利、零跑、长城汽车等。 2、汽零：福耀玻璃、新泉股份、中国汽研、松原安全、瑞鹄模具等。 3、机器人：三花智控、拓普集团、浙江荣泰、凌云股份、震裕科技、双林股份、豪能股份、祥鑫科技等。 4、商用车：重汽H/A、宇通客车、中集车辆。 #风险提示： 价格竞争进一步加剧，以旧换新政策效果低于预期，出口不及预期。