煤炭行业2026年半年度信用风险展望（2026年8月）

摘要

2026年上半年，煤炭行业政策以保供兜底为总基调，强化安全生产监管，推动行业智能与绿色的高质量发展。

2026年上半年，全国煤炭产量小幅下降，煤炭进口量小幅增长；需求端呈现结构分化，电力行业对动力煤需求形成稳定支撑，非电行业对煤炭需求支撑不足；受供给收缩影响，国内煤炭价格整体震荡上行，价格中枢较2025年显著上移，行业整体盈利水平同比提升。行业集中度稳定，呈现区域布局集中、头部企业主导的竞争格局。

融资扩张意愿下降，债务接续压力减小。2026年上半年，煤炭行业债券发行呈现“总量收缩、结构向优”的特征，煤炭行业无新增违约主体，发行主体级别评级上调的主体1家，无下调情况，但尾部企业流动性压力加大。

2026年下半年，行业信用风险低，到期债券以高等级主体为主，集中兑付压力可控；供需将维持“整体平衡、阶段性偏紧”，动力煤价格中枢维持相对高位，行业盈利有望同比改善。行业新增产能审批趋严，无大规模投资支出压力，债务负担与偿债能力将保持稳定，行业信用品质持续稳健。