农业行业周报：本周生猪价格区域分化，养殖亏损收窄

本周（8月10日-8月16日），沪深300指数涨跌幅为-0.61%，农林牧渔板块涨跌幅为0.03%，板块排名第15；子行业中水产养殖、肉鸡养殖、生猪养殖、果蔬加工、动物保健表现位居前五。

本周猪价区域分化。截至8月14日，四川/广东/河南外三元生猪均价分别为10.9/11.61/10.98元/公斤，环比上周分别+4.31%/-1.69%/+4.77%；平均猪肉价格为15.77元/公斤，环比上周-0.19%。截至8月14日，自繁自养利润为-209.49元/头，环比上周增长约34.07元/头；外购仔猪养殖利润为-82.49元/头，环比上周增长约56.73元/头。如果行业继续亏损和现金流趋紧，或进一步驱动市场化去产能，有望为下一轮生猪价格上涨周期奠定基础，建议关注温氏股份、立华股份、神农集团、巨星农牧等生猪养殖股。

本周白羽鸡/鸡蛋价格环比上涨。截至8月14日，白羽肉鸡周度价格为7.21元/公斤，环比上周+5.26%；截至8月14日，肉鸡苗价格为3.43元/

羽，环比上周+16.27%；截至8月14日，毛鸡养殖利润为0.74元/羽，环比上周增加0.84元/羽。截至8月14日，鸡蛋价格为10.1元/公斤，环比上周+5.21%。在肉鸡行业周期低位，低估值和具有成本优势的头部企业在配置上或具有良好的风险收益比和吸引力，建议关注立华股份、圣农发展。

截至8月14日，玉米现货价格为2351.18元/吨，环比上周-0.40%；小麦现货价格为2412.44元/吨，环比上周+0.21%；豆粕现货价格为3115.79元/吨，环比上周+0.66%。截至8月7日，草鱼价格为16.96元/公斤，环比上周-0.12%；鲫鱼价格为21.26元/公斤，环比上周-0.09%；鲤鱼价格为14.29元/公斤，环比上周-0.14%；鲢鱼价格为14.77元/公斤，环比上周-0.14%。截至8月7日，国际鱼粉现货价为3274.67美元/吨，环比上周+14.91%。在行业整合和原料价格同比上涨的大背景下，饲料行业市场份额有望加速往头部企业集中，建议关注海大集团的机会。

国产厂商积极进行品牌升级、通过科研驱动品牌心智，同时在食品功能、工艺上实现迭代升级，高端化趋势明显，进入新的发展阶段。国际市场则呈现结构性增长态势，美欧猫湿粮弹性高，狗粮略显压力，虽面临关税政策、汇率波动，美国宠食进口需求并未缩减，26Q1我国出口已有复苏，随

着海外产能陆续落地，代工业务收入和毛利率有望边际修复。进入新发展阶段，宠物食品企业竞争持续，持续进行营销、研发、供应链投入，建议关注自有品牌领先的乖宝宠物和全球产业布局领先的中宠股份。

风险提示

养殖疫情风险；自然灾害风险；饲料原料价格波动风险；食品安全风险；汇率波动风险。