煤炭行业周报：炼焦煤大幅上涨，延续偏强走势

投资要点

动态数据跟踪

动力煤：偏稳运行，库存下降。需求受降雨影响，终端以消化库存和刚需采购。截至8月14日，环渤海动力煤现货参考价864元/吨，周变化+1.77%；秦皇岛港动力煤平仓价730元/吨，周变化+0.55%。环渤海港口库存2563.5万吨，周变化-3.94%。

冶金煤：炼焦煤大幅上涨。安监趋严及复产缓慢，下游刚性补库，市场维持震荡偏强运行。截至8月14日，京唐港主焦煤库提价2280元/吨，周变化+1.79%；京唐港1/3焦煤库提价1690元/吨，周变化+8.33%；日照港喷吹煤1535元/吨，周变化+8.1%。国内独立焦化厂、247家样本钢厂炼焦煤总库存分别778.01万吨和729.36万吨，周变化分别+1.29%、-1.81%；

喷吹煤库存423.58万吨，周变化-1.92%。

本周观点及投资建议

83号文发布，安全专项整治进一步趋严。预计动力煤供需格局有望边际趋紧，动力煤价格中枢具备上行动力；焦煤方面，稳增长政策持续发力下钢厂旺季补库需求仍存，叠加供给端收缩，尤其主焦煤价格将获得较强支撑。

投资建议

电煤价格进入合理区间，供应克制，旺季煤价具备支撑。淡旺季切换，迎峰度夏煤炭股交易重心或逐步从炼焦煤转向动力煤或煤电一体。中报季市场交易风格侧重业绩，煤炭股经历调整后具备修复基础。动力煤关注【中国神华】、【陕西煤业】、【新集能源】、【昊华能源】、【晋控煤业】、【华阳股份】、【山煤国际】。炼焦煤方面，山西矿难后安监或将升级，减产逻辑下焦煤最受益，关注【山西焦煤】、【潞安环能】、【平煤股份】、【淮北矿业】。

风险提示

反内卷相关政策效果温和；需求大幅回落；进口煤大幅增加等。