长青股份(002391):业绩符合预期,关注麦草畏出口转机

#核心观点

1. 2025年上半年公司营业收入20.83亿元，同比上升7.28%，归母净利润4227.78万元，同比上升117.75%。
2. 2Q25单季度营业收入11.63亿元（QoQ+26.4%,YoY+7.5%），归母净利2558.8万元（QoQ+53.3%，YoY+122.3%）。
3. 1H25除草剂/杀虫剂/杀菌剂收入分别为10.59/7.86/1.73亿元，YoY+14.82%/+0.48%/-3.27%。
4. 农药价格拐点或至，主要产品价格稳中探涨。
5. 麦草畏出口政策环境出现边际改善，公司产能11,000吨/年。
6. 产品结构持续优化，调整可转债募集资金用途建设新项目。

#盈利预测与评级

基本维持2025/26年净利润预测0.61/1.33亿元。上调目标价15%至7.45元，对应2026年36.4倍市盈率，维持"跑赢行业"评级。

#风险提示

麦草畏政策端持续收紧，农药行业景气度回落。

本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。