常熟银行(601128):2025年中期分红比率提升至25％-公司点评

#核心观点

1. 常熟银行2025H1营收同比增长10.1%，归母净利润同比增长13.51%。
2. 净息差环比降幅较去年同期收窄，2025H1净息差为2.58%，较2025Q1下降3bps。
3. 负债端成本下降成功对冲贷款利率下降的影响，存款平均成本率较2024年下降24bps。
4. 对公贷款新增集中在建筑和租赁服务业、批发零售业、贸易融资，2025年上半年流失贷款金额同比减少24%。
5. 个贷质量受经营贷影响，关注类贷款占比较2024年末提升8bps至1.57%，逾期贷款占比较2024年末提升19bps至1.62%。
6. 中期分红比例提升至25%，首次进行中期分红，公告每股分红0.15元。

#盈利预测与评级

预测2025-2027年营收为114亿元、122亿元、132亿元，同比增速为4.88%、6.41%、8.37%；归母净利润为43亿元、47亿元、51亿元，同比增速为12.04%、10.63%、8.03%。维持公司“买入”评级。

#风险提示

金融监管政策发生重大变化；房地产领域风险集中暴露；经济回暖过程中发生黑天鹅事件；债券市场发生异常波动。企业偿债能力下降;资产质量大幅恶化;2025年H1净息差虽环比降幅较2024年同期收窄，但仍呈下降趋势。

本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。