对话专家：如何看待7月生猪产能数据？

生猪产能去化放缓，Q4猪价有望震荡回升至成本线以上

摘要

猪价与仔猪价格高度联动，7月猪价反弹至10.3-11.4元/公斤，带动仔猪回升至250-270元成本线，抑制了母猪去化意愿。

产能去化呈现阶梯差异：小散户累计去化5%最为显著;中型企业5-6月合计减产2.6%后，因补充高效后备母猪，Q4存栏有望转正。

生产效率提升对冲去化：7月新生仔猪环比增0.39%,窝均健仔数升至11.47头，种群结构优化及高效母猪投产将使2027年效率进一步跃升。

短期行情预判：8月猪价预计在10-11元/公斤震荡，底部已探明；随二次育肥进场及消回暖，Q4高点有望达12-13元/公斤。

成本与融资：行业自繁自养平均完全成本约11.6元/公斤，融资环境宽松且淘汰母猪残值高，短期内行业大规模破产风险较低。

2027年展望：受2026年产能去化影响，预计2027年均价升至12.5-13元/公斤，行业实现微利，但需警惕生产效率提升对供应缺口的弥补。

Q&A

结合近期生猪价格的剧烈波动，可否分享一下7月份的产能数据，并分析不同规模养殖群体的产能变化趋势及其背后的逻辑？

7月份涌益咨询监测的能繁母猪存栏量环比下降0.01%,基本保持稳定。今年以来，能繁母猪存栏量的变化与商品猪和仔猪价格的关联度非常高，几乎没有时间差。当商品猪价格上涨，会立即带动仔猪价格上行，进而减缓能繁母猪的淘汰速度；反之，商品猪价格回落，仔猪价格通常在第二周就会下调，母猪的去化也会随之加速。今年母猪产能减幅最大的月份是5月和6月，环比降幅分别为0.85%和0.91%。相比之下，3月和4月的月度降幅仅为0.1%左右。7月份产能之所以趋于稳定，主要是因为6月底至7月上旬猪价反弹，仔猪价格也从前期约200元/头回升至250-270元/头的成本线水平，抑制了养殖户的淘汰意愿。具体到不同规模的养殖群体，其产能调整策略和节奏存在显著差异：第一梯队(大型集团企业):这类企业的实质性减产主要发生在2025年第四季度，特别是9月、10月和11月，这与当时的政策性引导和频繁会议有关。进入2026年后，其减产力度相对温和，但同样在5月和6月出现较明显降幅，环比分别为0.47%和0.66%,7月份则与全国趋势一致，环比下降0.01%。目前，大型集团企业已无人进行扩产，普遍处于稳定产能或微幅调减的状态，政策监管依然是影响其决策的重要因素，预计未来一段时间将维持产能稳定。第二梯队(母猪存栏1,000至10,000头的中型企业):这类企业在2025年第三、四季度基本未进行减产，当时它们普遍寄希望于2026年上半年销售高价猪苗。然而，2026年春节后，随着猪苗价格未如预期般强劲，它们从3、4月份开始减产，并在5、6月份加速，这两个月的合计减幅达到2.6%(5月-1.6%,6月-0.9%),主要原因是当时猪价长期在10元/公斤以下徘徊，市场悲观情绪浓厚。值得注意的是，这类企业在淘汰低效母猪的同时，普遍在补充高效的后备母猪，因此其能繁母猪存栏量有可能在第四季度转为正增长。第三梯队(母猪存栏1,000头以下的小散户):小散户的产能去化最为明显，主要集中在两个阶段：一是2025年8月至11月，二是2026年5、6月份，其在5、6月份的减幅是三个梯队中最大的。这类养殖户的行为模式非常灵活，呈现显著的季节性特征。例如，有养殖户的母猪存栏从春节前的1,500头降至7月份的500头，但已开始留存后备母猪，并计划在第四季度将其转为能繁母猪，目标是扩产至2000头。自2023年以来，小散户普遍采取“二、三季度留后备，四季度转能繁，次年一、二季度产仔并卖掉母猪”的周期性操作模式。因此，在特定时间点调研可能会观察到其产能大幅下降，但到第四季度时存栏量可能又会迅速恢复。