煤炭行业周报：炼焦煤偏强运行，焦炭第三轮提降落地

投资要点

动态数据跟踪

动力煤：价格上涨，库存延续下降。生产供应保持平稳，高温提升用电负荷，非电行业需求平缓。截至8月7日，环渤海动力煤现货参考价849元/吨，周变化+2.66%；秦皇岛港动力煤平仓价726元/吨，周变化+0.14%。环渤海港口库存2668.6万吨，周变化-5.15%。

冶金煤：价格大涨，市场偏强运行。安检常态持续，供应偏紧局面持续，下游补库需求逐步释放，对现货价格形成支撑。截至8月7日，京唐港主焦煤库提价2240元/吨，周变化+7.18%；京唐港1/3焦煤库提价1560元/吨，周持平；日照港喷吹煤1420元/吨，周持平。国内独立焦化厂、247家样本钢厂炼焦煤总库存分别768.13万吨和742.84万吨，周变化分别+0.3%、

1. 67%；喷吹煤库存431.89万吨，周变化+0.38%。

本周观点及投资建议

本周焦炭第三轮降价全面落地，后期仍需关注铁水复产情况以及焦化厂开工情况。中下旬煤炭中报逐步披露，关注业绩兑现，同时关注终端电厂高温补库及下游化工用煤增长。

投资建议

安监环境严格约束供给释放，山西事故频发对炼焦煤冲击更大。夏季来水偏少，煤电需求具备较强支撑。中报季市场交易风格侧重业绩，煤炭股后续上攻动力来自价格。动力煤关注【中国神华】、【陕西煤业】、【新集能源】、【昊华能源】、【晋控煤业】、【华阳股份】、【山煤国际】。炼焦煤方面，山西矿难后安监或将升级，减产逻辑下焦煤最受益，关注【山西焦煤】、【潞安环能】、【平煤股份】、【淮北矿业】。

风险提示

反内卷相关政策效果温和；需求大幅回落；进口煤大幅增加等。