化妆品医美行业：7月线上国货表现分化，业绩预告彰显强阿尔法－周报20250810

#核心观点： 1、7月线上国货美妆品牌表现分化，护肤品牌韩束、丸美、林清轩等增长强劲，个护品牌Off&Relax、六神、绽家及母婴护理New Page增长亮眼，彩妆品牌表现疲软。 2、上美股份、若羽臣等公司公布业绩预告，利润端增速均超30%，印证强阿尔法表现。 3、资生堂发布25H1业绩，中国市场持续下滑，销售额同比降7.6%，为近五年上半年最大降幅。 4、化妆品医美行业评级为“看好”。 #投资建议： 1、上美股份：业绩超预期，营收&净利双增，新品蓄势待发，品牌矩阵持续完善。 2、珀莱雅：品牌矩阵完善，GMV高基数高增长，PE倍数相对较低。 3、丸美生物：充分享受抖音流量红利，子品牌接力增长。 4、毛戈平、巨子生物：把握细分赛道强心智，享受国潮美妆崛起、重组胶原蛋白崛起。 5、润本股份、福瑞达：高性价比消费逻辑，产品创新力强。 6、孩子王：婴童连锁。 7、爱美客：研发拿证壁垒高、盈利能力强，大单品驱动、产品管线布局广泛。 8、若羽臣：电商代运营+自有品牌板块。 #风险提示： 1、宏观不确定性加剧。 2、市场需求变动。 3、行业竞争加剧。 4、医美监管趋严。