锂电8月洞察：储能装机显著回暖，材料再度开启涨价

本月行业重要变化

1）锂电：7月23日，碳酸锂报价15万元/吨，较上月同比-4%；氢氧化锂报价15万元/吨，较上月同比-3%。

2）整车：6月国内新能源乘用车批发达139万辆，同/环比+21%/3%；1～6月累计批发628万辆，累计同比+7%

行情回顾

2026年7月以来，锂电板块各细分环节全线走弱，仅少数细分环节相对宽基指数具备超额收益。其中锂电铜箔虽依旧是板块内年度相对表现最优的细分，但月度大幅回撤45%。本月新能源及科技成长板块交投呈现一致的收缩态势，传统锂电、储能、机器人、消费电子全线交投走弱。锂电产业链内部全线走冷，此前支撑铜箔行情的AI算力硬件需求资金兑现离场。本期锂电板块普跌，但过半锂电相关板块的3年历史估值水平仍位处于高位。

本月研究专题：隔膜供需紧张，旺季价格上行

锂电隔膜经历连续降价后，行业正由价格底部逐步转入供需改善与盈利修复阶段。2025年下半年以来，随着动力及储能需求回升、行业供给扩张放缓，隔膜价格开始企稳上行；当前头部企业稼动率维持高位，二三线产能利用率同步修复，湿法隔膜有效供给逐步趋紧，旺季有望继续涨价。竞争格局看，湿法隔膜“一超多强”稳固，核心关注规模、技术及全球化能力领先的企业，相关公司恩捷股份、佛塑科技及星源材质等。

本月行业洞察

新能源车：6月欧洲高景气延续，中国修复提速，美国降幅收窄但仍承压。2026年6月，全球新能源车市场延续分化态势，欧洲市场增速进一步提升，中国市场延续回暖趋势且改善幅度扩大，美国市场同比降幅明显收窄，但需求基础仍相对偏弱。据乘联会等数据，6月中国/欧洲十国/美国新能源车销量分别达到138.7/54.1/10.5万辆，同比增速分别为+21%/+44%/-8%，渗透率分别达63%/47%/8%。中国6月销量同比增长21%，较5月进一步提速，主要受汽车以旧换新政策全面执行、车企新品密集上市及新能源渗透率持续提升推动；欧洲销量增长继续超预期，主要受多国补贴政策延续及政策窗口期需求释放带动；美国6月同比下降8%，降幅较5月的21%明显收窄，但环比仅小幅增长，税收优惠退出及监管不确定性仍对需求形成压制。

储能：6月国内装机显著回暖，美国大储并网大幅修复。2026年6月国内新增储能装机11GWh，同比+59%、环比+53%，在5月阶段性回落后明显反弹，单月装机规模重回两位数；1～6月累计装机65GWh，累计同比+49%，国内储能需求韧性及项目落地节奏均优于预期。美国方面，6月大储并网容量达到10GWh，同比+162%、环比+416%，前期积压项目加速释放，单月景气度较5月显著改善；1～6月累计并网18GWh，累计同比+9%。国内招中标规模延续环比改善，国内外储能电池需求延续高景气。

锂电排产：7月排产景气维持高位，环增1%～7%，同增54%～77%。2026年1～7月，电池/正极/负极/隔膜/电解液预排产累计同比分别增长49%/51%/50%/53%/62%，其中电解液同比最高达77%，电池、正极、负极同比均超60%。整体看，7月锂电产业链排产在6月高位基础上继续抬升，短期节奏由快速拉升转向高位平稳，反映动力与储能需求支撑仍强、产业链景气度仍处高位。

锂电价格：7月锂电产业链价格延续结构性分化，整体表现为“锂盐钴盐回落、VC逆势上涨”。上游资源品方面，碳酸锂和氢氧化锂受市场情绪偏弱、下游采购谨慎影响震荡回落，电解钴则因供给增加和需求转淡下明显下跌。中游正极材料整体波动有限，铁锂和三元仍有一定需求支撑，但成本端走弱限制价格上行。电解液环节多数产品保持稳定，VC受强国标及储能需求增长与现货偏紧推动显著上涨。整体看，7月锂电产业链价格分化仍是主线，资源端偏弱与局部材料供需偏紧并存。

新技术：固态电池工程化突破加快，界面与制造能力同步提升。7月固态电池创新由单项材料性能提升转向界面稳定、电极工艺和产线检测协同突破。MIT与慕尼黑工业大学揭示LLZO晶界电荷对锂离子迁移和金属锂沉积的影响，优化工艺后临界电流密度较基准提高逾300%；华东理工大学开发双层Janus聚合物电解质，改善正负极界面稳定性。武汉理工大学与通用汽车采用辊转印预锂化和软金属缓冲技术，提升高载量硅负极的循环表现，并展现出连续制造潜力。KAIST开发的太赫兹—光频梳技术可快速识别电极厚度差异并生成三维分布图。

投资建议

2026年锂电迎接量价主升浪叠加新技术突破等，产业链景气度多元开花。重点推荐隔膜、碳酸锂、6F、VC、铁锂正极，及负极等环节涨价公司及固态、钠电等新技术公司：宁德时代、亿纬锂能、恩捷股份，及科达利等。

风险提示

新能源汽车需求不及预期，储能市场需求不及预期，欧美政策制裁风险等