新消费行业周报：SHEIN上市持续推进，取得重要进展；餐饮业与住宿业消费市场大盘总体稳固、消费需求持续释放

投资要点

《体育强国建设“十五五”规划》发布，赛事经济与户外运动有望利好。国家体育总局近日发布首个以“体育强国”主题的国家级专项规划，对“十五五”时期加快建设体育强国、推动体育高质量发展作出系统部署。《规划》锚定2030年目标，设定5项主要发展指标：人均体育场地面积达到4平方米左右，经常参加体育锻炼人数比例达到40%左右，国民体质优良率达到31.1%，获得世界冠军数量位居前列，体育产业总规模突破7万亿元。在文旅融合方面，《规划》提到要完善现代化体育产业体系与竞赛表演业产业链条，建立以自主赛事IP为核心的赛事经济生态圈；并大力发展赛事经济，提升山地、水上、冰雪、低空等户外运动发展水平；同时丰富体育文化产品和平台，加大体育特许商品开发，鼓励创新开发体育数字藏品、体育文创产品和体育影视动漫作品。我们认为，赛事经济、户外运动装备、体育文创、数字体育等方向或将率先受益，具备赛事运营能力、户外品牌资源及体育IP开发能力的企业有望迎来发展机遇。

2026年上半年餐饮业消费市场大盘稳固，消费需求持续释放。2026年上半年中国餐饮业消费指数报告发布，数据显示我国餐饮业消费市场呈现“M”字走势特征，中国餐饮业消费指数（CCI）高峰出现在2月，为103.2；次高峰则出现在5月，指数为99.0。6月，餐饮业消费指数为89.6，环比5月减少9.5%，但同比增长5.8%。上半年客单价走势稳定，客单价指数2月达到119.1峰值后虽出现回落，但连续三月保持在基准线以上运行，总体趋稳。6月，客单价指数为99.1，环比5月下降2.5%，但同比增长6.4%。上半年客流量指数增长明显，1-5月持续走高。6月，客流量指数为81.0，虽受淡旺季规律影响环比5月减少25.3%，但同比明显增长10.2%。上半年订单量指数高峰出现在非旺季月份，其走势与综合指数相反，反映目前餐饮消费市场的场景分化情况越发明显，工作日以分散性、一人食消费为主，而改善性餐饮消费往往需要依靠假期节点集中释放。整体来看，虽然受季节性影响市场表现有所波动，但餐饮业消费市场大盘稳固、消费需求持续释放，增长受假期拉动作用明

显。

2026年上半年住宿业消费指数季节性规律明显，品质升级趋势突出。2026年上半年中国住宿业消费指数报告发布，数据显示中国住宿业消费指数（HCI）整体呈现出峰谷交替的特征。上半年指数两个高峰出现在2月和5月，指数分别为105.6和101.8，高于基准线水平。住宿业消费市场增长受假期拉动作用明显，但节后往往出现快速回落。6月，中国住宿业消费指数为89.3，环比5月下降12.3%，但较去年同期增长0.8%。上半年，平均房价指数承压较为明显，高峰出现在2月，为105.5，其余月份数值处于基准线以下；入住率指数呈现“先升后降”的特点，1-4月持续增长，4月在“春假”带动下达最高点，次高峰出现在5月，但均未突破基准线水平；在线预订指数总体保持高位运行，除2月数值因春节回落至基准线水平外，其余月份数值均在基准线以上，6月同比增长8.8%。住宿业消费需求仍在释放，但市场高

度依赖节假日刺激，呈现出明显的季节性波动规律。

建议关注：主线一：强品牌势能标的，高频推新或有望实现高增。

1）乐舒适：公司依托本土化生产+全球供应链+深度分销优势，持续巩固核心竞争优势，高质价比持续强化品牌心智，26H1公司收入量价齐升，业绩增长显著，看好后续增长有望延续。2）毛戈平：高端彩妆稀缺定位，线下专柜销售稳健且有望持续拓展、线上具备较大放量空间，彩妆、护肤、香水产品多线发力下有望驱动业绩持续稳增；3）若羽臣：高端家清品牌绽家延续强势，保健品26年有望发力AKK菌新成分，看好益生菌减脂趋势下新品销售表现。

主线二：高端实物消费与文旅服务消费。

1）鲟龙科技：全球最大的鱼子酱企业，掌握育种、养殖、加工、销售全产业链，并创立了自有品牌“卡露伽”。我们预计公司有望打开本土高端消费增量，量价齐升驱动业绩稳步上行。2）三峡旅游：依托长江三峡世界级文旅资源，作为“两坝一峡”的唯一运营主体，“长江行”系列省际豪华游轮集中投放，游轮业务利润有望增长，我们预计文旅服务消费仍具备较大修复空间。

风险提示

零售环境修复不及预期风险；国际局势变动风险；市场竞争加剧风险。