新益昌(688383):深耕半导体封装+显示设备,自研机器人打造新的增长飞轮-公司动态研究报告

#核心观点

1. 公司2024年营业收入9.34亿元，同比下降10.22%；归母净利润4045.80万元，同比下降32.91%。25Q1营业收入2.27亿元，同比下降13.78%；归母净利润1169.63万元，同比下降59.58%。
2. 公司主动推进战略转型，收缩传统LED规模，聚焦发展新型显示和半导体技术。研发投入9761.92万元，占营业收入10.45%。
3. 固晶机业务营业收入7.31亿元，同比下降0.22%；毛利率32.90%，同比增长4.05pcts。
4. 公司在半导体封装设备领域具有竞争力，客户包括华为、长电、华天科技等。通过并购获得焊线机技术，推出Clip组焊线连线机等产品。
5. MiniLED固晶机领域持续发力，推出HAD8612高速固晶机，固晶精度±15um，产能270K/H，良率99.999%。
6. 2025年成立机器人子公司，切入机器人赛道，借助设备制造能力与软件控制算法优势。

#盈利预测与评级

预测公司2025-2027年收入分别为10.74、12.61、14.69亿元，EPS分别为0.32、1.59、2.49元，当前股价对应PE分别为230.3、46.8、29.9倍，维持“买入”评级。

#风险提示

下游需求不及预期，客户开拓不及预期，公司产品研发进度不及预期，机器人项目落地进度不及预期等风险。

本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。