美容护理行业周报：药监智能化政策落地，胶原注射赛道持续扩容

摘要

江苏省药监局印发“人工智能+药品监管”行动方案。方案聚焦药品全生命周期监管，明确四大核心任务：一是锚定2030年发展目标，搭建药监智能体系，实现监管智能化转型；二是围绕六大监管领域，落地16个智能应用场景；三是整合合规数据、统筹算力资源，筑牢技术与数据安全底座；四是搭建跨部门协同机制，培育AI+药监复合型人才，夯实发展保障。

巨子生物交联重组III型全长序列胶原蛋白填充剂正式获批。该产品采用全长序列人III型胶原蛋白，保留天然功能域，运用无化学残留的物理交联技术，形成稳固三维网状凝胶，具备支撑力强、填充均匀、不易移位等优势，可有效改善颈纹。此次获批后，巨子生物成为全球首家同时拥有重组Ⅰ型、Ⅲ型胶原蛋白医美植入剂，且适应症覆盖面、颈部皱纹的企业。

投资建议

政策层面，政策监管与人工智能等高科融合，搭建药监智能体系，实现监管智能化转型；产品层面，胶原注射赛道持续扩容，行业需求从单纯填充向组织修复、肤质改善、长效再生抗衰升级，再生胶原为医美高景气细分赛道。建议重点关注：1）依托核心原料构筑上游技术壁垒，深耕基础研发的企业：华熙生物、巨子生物；2）聚焦敏感肌专业赛道，凭借产品与研发优势稳居细分龙头：贝泰妮；3）把握线上渠道红利，多品牌高效运营成长的新锐美妆企业：珀莱雅、上美股份、丸美生物；4）积淀老牌底蕴，依托品牌与渠道优化转型重塑价值：上海家化；5）立足季节性刚需场景，在母婴特色个护领域打造差异化优势：润本股份。维持美容护理行业“推荐”评级。

风险提示

1）技术发展不及预期。2）行业竞争加剧。3）新产品研发上线及表现不及预期。4）政策及监管环境趋严。5）受宏观环境影响，医美消费不及预期。