【简】永新股份(002014)：2024年年报点评：业绩超预期，稳增长&高分红逻辑延续250325

公司概况永新股份主要从事真空镀膜、多功能薄膜、彩印复合软包装材料等产品的生产和销售，是国内塑料软包装行业的龙头企业。投资要点业绩超预期：2024 年公司实现营收 35.25 亿元，同比增长 4.34%；归母净利润 4.68 亿元，同比增长 14.63%，业绩表现超出市场预期。稳增长逻辑延续：公司彩印包装业务企稳，薄膜业务实现高增长，海外市场拓展顺利，收入同比增长 18.8%，显示出公司稳健的增长势头。高分红政策：公司拟向全体股东每 10 股派发现金红利 6.2 元（含税），分红率达到 81.19%，延续了公司一贯的高分红传统，为股东提供了稳定的回报。费用管控有效：公司期间费用率同比下降，财务费用大幅减少，显示出公司在成本控制和费用管理方面的成效。行业前景广阔：随着消费需求的逐步恢复和环保政策的推动，包装印刷行业有望迎来新的发展机遇，公司作为行业龙头，有望受益于行业集中度的提升。盈利预测与评级东方财富证券预计，公司 2025 年至 2027 年营业收入分别为 38.67 亿元、41.37 亿元和 44.09 亿元，实现归母净利润 5.18 亿元、5.77 亿元和 6.19 亿元，同比增长 10.69%、11.51%和 7.28%，对应 PE 为 13.62 倍、12.21 倍和 11.38倍。基于公司业绩的稳健增长和高分红政策，维持“增持”评级。风险提示原材料价格上涨：公司主要原材料为塑料粒子，与原油价格密切相关，若原油价格上涨，可能增加公司成本压力。需求不及预期：下游客户需求受宏观经济和消费市场影响，若需求不及预期，可能影响公司产品销售和盈利能力。行业竞争加剧：包装印刷行业竞争激烈，若行业竞争加剧，可能影响公司市场份额和盈利能力。综上所述，东方财富证券认为永新股份 2024 年业绩超预期，稳增长与高分红逻辑延续，但同时也需要注意相关风险。