批发和零售贸易行业：永辉发布中期预告，监管约谈即时零售巨头

#核心观点： 1、永辉超市2025H1预计归母净利润-2.4亿元，扣非归母净利润-8.3亿，Q2亏损扩大至-9.67亿。Q2关店179家，剩余需关店约50家，预计Q3起关店冲击减弱，调改店比例提升将推动业绩迎来盈利拐点。 2、线上外卖行业监管趋严，市场监管总局约谈饿了么、美团、京东，呼吁理性竞争，补贴战若放缓可能预示UE触底。 3、6月第4周天猫+京东GMV同比+57.65%，增速前五品类为手表、玩具、鞋包、家居家装、汽车及自行车。 4、商贸零售板块上周涨幅0.23%，在申万大消费一级行业中排名第4。 #投资建议： 1、永辉超市：商业模式转型为精选型零售，具备生鲜优势、规模效应和融资能力，模仿胖东来模式但具有独特竞争力。 2、美团：长期看好其在用户心智、商家和骑手端的壁垒，尽管面临京东竞争，但核心用户和下沉市场优势明显。 #风险提示： 业务拓展不及预期；内需消费不及预期；产品表现不及预期