传媒互联网产业行业：稳定币法案落地后的新增投资路径

#核心观点： 1、教育：K12教培机构供给增加，竞争加剧，景气承压。AI教育产品升级，全球消费级AI市场达120亿美元，付费用户占比低。 2、奢侈品：宏观经济影响销售，景气承压。历峰集团Q2营收增长6%，珠宝部门表现优于大盘。 3、咖啡茶饮：咖啡高景气维持，茶饮拐点向上，暑期旺季受益于外卖补贴。 4、电商：增速放缓，竞争激烈，即时零售/外卖成新战场，利润端或受影响。美国批准H20销售中国，利好阿里股价。 5、流媒体平台：音乐流媒体为优质资产，Netflix Q2业绩超指引，全年指引上调。 6、虚拟资产&资产交易平台：美国《GENIUS法案》通过，监管完善，比特币价格新高，嘉信理财、盈透证券Q2业绩超预期。 7、地产交易：核心城市二手房交易承压，建议关注贝壳。 8、汽车服务：后市场需求收缩，新能源汽车逆势增长，关注汽车后市场生态变化。 #投资建议： 1、粉笔 2、作业帮 3、历峰集团 4、阿里 5、Netflix 6、嘉信理财 7、盈透证券 8、贝壳 #风险提示： 1、后续政策不及预期风险； 2、中美关系变化风险； 3、内容上线及表现不及预期风险； 4、宏观经济运行不及预期风险； 5、AI技术迭代和应用不及预期风险； 6、政策监管风险。