汽车行业周报：下行收窄，高质量发展持续

报告要点

新能源前三周批发增速弱于零售，或需警惕出口走弱

乘用车：4月1-19日，全国乘用车市场零售62.7万辆，同比去年4月同期下降26%，较上月同期下降18%，今年以来累计零售484.8万辆，同比下降19%。4月1-19日，全国乘用车厂商批发75.6万辆，同比去年4月同期下降19%，较上月同期下降16%，今年以来累计批发662.2万辆，同比下降8%。

新能源：4月1-19日，全国乘用车新能源市场零售38.7万辆，同比去年4月同期下降14%，较上月同期下降5%，今年以来累计零售229.5万辆，同比下降20%；4月1-19日，全国乘用车厂商新能源批发41.3万辆，同比去年4月同期下降17%，较上月同期下降9%，今年以来累计批发314.1万辆，同比下降6%。

乘用车整体仍处于同比下行阶段。但值得注意的是新能源汽车4月前三周零售销售量与批发销量接近，且批发同比下行程度较零售同比下行程度略大。由于批发和零售差异中的较大部分为出口销量。或存在4月前三周新能源乘用车出口弱于以往的可能性。

缩量阶段价高者稳，或是行业规律而非价格上行

从各价格段看，2026年1-3月，新购车者中10万元以下用户占比26.5%，10-20万价格段用户占比42.5%，两者均弱于2025年度。20-30万价格段用户占比18.5%，30-40万价格段用户占比8.3%，40万以上价格段用户占比4.2%，三者均高于2025年度。部分市场参与者解读为车市2026年出现明显价格上行。但从汽车行业的发展规律看，作为可选消费品，汽车市场始终存在低价格段用户需求对收入/价格更敏感，因此弹性更大，而高价格段用户对收入/价格不敏感，因此弹性较小的发展现象。该种缩量阶段价高者稳的现象，在历史负增长年份也曾出现过。因此较不能确定性的归因于车市消费者“消费升级”。从更长时间的对比看，2023-2025年10万元以下价格段消费者占比呈现增长态势，30-40万和40万以上两个价格段的消费占比都呈减小趋势也说明了，价格上行，可能与2026年依然的缩量发展有更高关联度。但这一规律的存在也说明了，在今年稳定偏弱的汽车市场中，中高端车型的参与企业销量更有市场支撑。

北京车展开幕，整零联动开启新趋势

4月24日，2026年北京车展开幕。本届车展与以往最大的不同体现在关键零部件商与整车厂同源战略，整零联动的显现。从现场看，核心供应商大规模进入主展馆，与整车厂平分秋色。华为乾崑、宁德时代、博世、地平线、科大讯飞等企业，不再局限于以往的零部件专区，而是进驻新国展二期核心展区。如宁德时代“能源科技体验区”，与宝马、保时捷相邻；华为乾崑设独立展台，与主流自主仅一通道之隔；博世则将智驾展台设于两馆连廊的黄金位置。这种整零协同的布展格局，使得观众在看车的同时，直接接触到固态电池、800V平台、端到端智驾大模型等核心技术。体现出当前市场竞争格局下，科技品牌竞争正在与整车产品本身达到同等重要的地步。车企与零部件供应商一起，通过全产业链资源整合，进行科技品牌塑造对下一步发展具有重要意义。

投资建议

关注缩量背景下，中高端车相对稳固的发展机会。关注科技品牌竞争背景下，强科技品牌产业链企业的持续上行价值。

风险提示

经济复苏不及预期风险，政策支持力度不及预期风险，出口不及预期风险，行业竞争加剧超预期风险，新兴科技及商业模式发展及落地不及预期等。