汽车行业周报：舱驾一体商业化落地进程有望加速

投资要点

行业周观点及投资分析意见

（1）整车：时间来到4月底，伴随北京车展年内重磅车型的落地，我们对整车板块开始谨慎，认为板块性的最佳做多窗口期已经过去，后续博弈难度加大，应该更注重相关车型上市后具体表现的跟踪。全年维度，我们仍看好出口逻辑：吉利汽车、奇瑞汽车。同时。当前位置也建议关注格局好、确定性较强、有强产品周期的内需品类：江淮汽车、理想汽车。（2）零部件及液冷：一季度是汽车零部件企业传统的全年业绩低点，尤其是今年一季度整体内需疲软的情况下，多数零部件企业业绩承压。因此，我们建议当前业绩期多关注有新业务增长或老业务结构优化的公司，其业绩韧性也或更强，建议关注：继峰股份、壹连科技、银轮股份、星宇股份。（3）自动驾驶：我们认为今年是自动驾驶商业变革大于技术变革的一年。因此，若行业主旋律以技术变革为主应关注头部智驾乘用车主机厂，而若商业变革为主则应关注以Robotaxi为代表的L4应用企业。继续26年全面看多Robotaxi赛道，建议关注：千里科技、文远知行、曹操出行、小马智行等。

本周行业专题研究：舱驾一体商业化落地进程有望加速。舱驾一体（One-Chip）是舱驾融合的最终形态，使用单颗SoC芯片实现智驾与座舱的所有功能，该方案有望明显降低座舱/智驾硬件成本以及供应链管理成本。2026年车载DDR成本高企且供不应求，或使舱驾一体方案性价比优势进一步凸显。其中，以地平线为代表的头部国产智驾SOC厂商，依托完备的软硬件全栈能力/量产体系，或能助力车企高效完成系统整合，大幅缩短交付周期。建议关注国产智驾SOC厂商（地平线机器人、黑芝麻智能、爱芯元智等）。

本周行业重点新闻：4月23日华为乾崑智驾ADS5.0正式发布；4月22日地平线发布中国首款舱驾融合整车智能体芯片星空系列和操作系统KaKaClaw咖咖虾；黑芝麻智能华山A2000家族全新亮相，为物理AI时代构建算力底座；4月24日理想L9Livis亮相北京车展。

本周行业行情回顾

本周（04.20-04.24）汽车板块涨跌幅为-1.16%，沪深300指数+0.86%，周相对收益-2.02pct。从细分板块看，汽车零部件、乘用车、商用车、摩托车及其他、汽车服务、港股通汽车周度涨跌幅分别为-0.92%、-2.76%、-0.15%、+1.42%、-1.68%、-4.07%。

风险提示

1）行业景气度不及预期；2）原材料涨价；3）技术迭代不及预期等。