智能汽车主线周报：华为发布ADS 5.0，看好智能化

本周智能汽车行情复盘：我们编撰的智能汽车指数-6.6%，智能汽车指数（除特斯拉）-2.6%，智能汽车指数（除整车）-0.2%。

截至2026年4月24日，智能汽车指数PS(TTM）为12.8x，该估值位于2023年初以来83%分位数；智能汽车指数（除特斯拉）PS(TTM）为4.5x，该估值位于2023年初以来59%分位数；智能汽车指数（除整车）PS(TTM）为7.3x，该估值位于2023年初以来59%分位数。智能汽车指数标的中邮科技、均胜电子、如祺出行、千里科技、德赛西威涨幅前五。

本周行业核心变化：1）华为发布ADS5.0，重点落在群体博弈训练、车端强实时闭环与全时域安全三条主线，推出WEWA2.0，云端世界引擎通过Multi-Agent博弈+在线强化学习；2）特斯拉预计到今年年底将在十几个州推出无监督FSD或Robotaxi；3）

（核心结论地平线HSD V1.6正式发布，巡航跟车舒适性提升、路口动态博弈能力升级、变道体验更精准自然；同时发布中国首款舱驾融合整车智能体芯片星空系列和操作系统KaKaClaw咖咖虾；4）吉利汽车发布原生Robotaxi原型车Eva Cab，基于千里科

技Robotaxi综合解决方案打造，搭载吉利G-ASD4.0全域AI智能驾驶平台；5）理想L9Livis亮相北京车展，搭载800V主动悬架+全线控底盘+双马赫100芯片2560TOPS，计划5月15日上市交付；6）黑芝麻车展发布华山A2000旗舰芯片家族（等效算力200-1000TOPS四档矩阵）及FAD天衍L3平台，与如祺出行合作L4Robotaxi。

当前时点智能汽车板块投资建议：继续坚定看好2026年L4RoboX主线！

B端软件标的>C端硬件标的。H股优选【小鹏汽车+地平线机器人+小马智行/文远知行+曹操/黑芝麻智能】；A股优选【千里科技+德赛西威+经纬恒润】

下游应用维度相关标的：#Robotaxi视角：1）一体化模式：特斯拉/小鹏汽车；2）技术提供商+运营分成模式：地平线/百度/小马智行/文远知行/千里科技等；3）网约车/出租车的转型：滴滴/曹操出行/如祺出行/大众交通/锦江在线。#Robovan视角：德赛西威+九识智能/新石器等。#其他无人车视角：矿卡（希迪智驾等）/港口（经纬恒润等）/环卫车（盈峰环境等）/巴士（文远知行等）

上游供应链维度相关标的：1）B端无人车代工（北汽蓝谷/广汽集团/江铃汽车/同力股份）；2）核心上游供应商：检测服务（中国汽研/中汽股份等）/芯片（地平线机器人+黑芝麻智能）/域控制器（德赛西威/经纬恒润/均胜电子/华阳集团/科博达等）/传感器（禾赛/速腾聚创）/线控底盘（伯特利/耐世特/浙江世宝）/车灯（星宇股份）/玻璃（福耀玻璃）等

风险提示

贸易战升级进一步超出预期，全球经济复苏力度低于预期，L3-L4智能化技术创新低于预期，全球新能源渗透率低于预期，地缘政治不确定性风险增大。