汽车行业周报：人形机器人行业双周报（0413-0426）：四足机器人商业化已至，荣耀机器人半马夺冠

投资要点

周度热点回顾

机器狗具备极强的环境适应能力，能够在多种复杂地形中稳定行走和执行任务。机器狗，即四足机器人，是一种仿生腿足式机器人，设计思路是模仿动物（如狗、猫、马等）四肢结构和行走方式，通过高度复杂的机械结构和精密的控制算法，同时配备多类型的传感器、驱动器、控制系统等，使其具备极强的环境适应能力，能够在多种复杂地形中稳定行走和执行任务。

国内厂商在四足机器人领域的技术起步虽晚于海外，但商业化推进节奏更为迅速。相较于海外企业在2010年前后便开始布局研发，国内参与者进入时间较晚。然而，宇树科技、云深处科技等一批本土企业在技术迭代、成本管控以及本土化应用适配方面表现突出。它们通过持续推出新产品与服务，快速切入消费级和行业级市场，逐步建立起竞争优势并不断扩大市场份额。

荣耀机器人半马夺冠。4月19日，全球首个人形机器人半程马拉松赛事在北京收官。本次赛事吸引了全国超百支队伍、300余台机器人参赛，覆盖北京人形机器人创新中心、荣耀、宇树、松延动力等头部企业，以及清华、北大、中科大等高校与科研院所等多元主体，还拓展了5支海外队伍。其中，荣耀派出了10支队伍参赛，6支使用了“闪电”，4支使用了“元气仔”。最终，荣耀机器人包揽前六名——荣耀齐天大圣队的“闪电”机器人以50分26秒的净用时成绩夺冠，这一成绩打破了人类半程马拉松纪录（56分42秒）。

投资建议

我们认为随着机器人马拉松赛事的举办，机器人产业链有望重新迎来关注。由于人形机器人许多零部件与汽车行业技术同源，建议关注同时拥有大脑以及硬件迭代能力的主机厂，如小鹏汽车、小米集团、赛力斯、长安汽车等；具备人形机器人零部件产业化能力的公司如拓普集团、三花智控、银轮股份、电连技术、凌云股份、双林股份、雷迪克、长盛轴承、浙江荣泰、安培龙、杭州柯林、柯力传感、东华测试、中鼎股份、华培动力、索辰科技、汉威科技、震裕科技、五洲新春、北特科技、贝斯特、力星股份、蓝黛科技、浙江仙通、阿尔特、均胜电子、隆盛科技、天奇股份等；动力及能源部分建议关注零部件供应商绿的谐波、中大力德、兆威机电、鸣志电器、步科股份、伟创电气、江苏雷利等；固态电池方面，建议关注：宁德时代、国轩高科、三祥新材、厦钨新能、当升科技、蔚蓝锂芯等。

风险提示

1）人形机器人产业化进程不及预期的风险；2）行业竞争加剧的风险；3）政策变动的风险；4）原材料或核心零部件涨价的风险。