医药生物行业周报：MNC重金入局，DAC赛道静待国内突破

MNC重金入局，DAC赛道静待国内突破

4月9日，C4Therapeutics已与罗氏签订了一项新的合作协议，以推进新兴的降解剂抗体偶联物（DAC）药物形式的研究，C4T有资格获得超过10亿美元的发现、监管和商业里程碑付款。近年DAC药物交易活跃，2023年11月BSM收购Orum的一款在研项目ORM-6151抗CD33抗体激活GSPT1降解剂，BMS向Orum支付1亿美元的预付款，以及总交易价值1.8亿美元的里程碑付款。2026年1月26日，和正医药宣布与一家美国Biotech公司建立DAC药物的全球合作伙伴关系，这是中国生物医药企业在DAC这一前沿领域的首笔海外合作交易。

DAC技术平台创造性地将高特异性抗体与催化性蛋白降解剂（如分子胶）偶联，兼具二者的双重优势，突破传统“不可成药”靶点的限制，实现从抑制到清除的疗效跃升和安全性提高。当前，全球进展积极的管线中，仅有1款DAC进入临床阶段（ORM-6151）。全球布局DAC的主体包括跨国药企（BMS等）、蛋白降解领域新锐Biotech（Orum、Nurix等）及国内本土药企（和正医药、超阳药业、恒瑞医药、石药集团、分迪药业等），以自主研发或合作模式开展技术探索与方向验证，共同推动DAC新兴领域的创新发展。

我们认为，DAC药物发展潜力较大，国内药企有望通过更具创新性的E3连接酶库筛选能力、高亲水Linker专利以及定点偶联工艺平台，在DAC药物方向不断突破，出海可能性较高。

4月第2周医药生物上涨0.92%，医疗研发外包板块涨幅最大

从月度数据来看，2026年初至今沪深整体呈现上行趋势。2026年4月第2周通信、电子等行业涨幅靠前，银行、食品医疗等行业跌幅靠前。本周医药生物上涨0.92%，跑输沪深300指数3.49pct，在31个子行业中排名第26位。

2026年4月第2周本周医疗研发外包板块涨幅最大，上涨4.09%；体外诊断板块上涨3.8%，原料药板块上涨3.46%，医疗设备板块上涨2.09%，疫苗板块上涨1.82%；线下药店板块跌幅最大，下跌1.82%，医药流通板块下跌1.7%，化学制剂板块下跌0.94%，中药板块下跌0.52%，血液制品板块上涨0.26%。

医药布局思路及标的推荐

整体上，我们持续看好创新药及其产业链（CXO+科研服务）及AI、脑机接口、生物制造等国家战略新兴产业。

月度组合推荐：药明康德、百利天恒、三生制药、科伦博泰、泽璟制药、京新药业、阳光诺和、前沿生物、艾迪药业、皓元医药、英科医疗。

周度组合推荐：奥浦迈、方盛制药、凯莱英、昊帆生物、微电生理、益诺思、美迪西。

风险提示

政策波动风险、市场震荡风险、地缘政治风险等。