安培龙(301413):传感器国产替代龙头,战略发展机器人用力传感器-首次覆盖报告

#核心观点

1. 安培龙是2019年第一批国家专精特新“小巨人”企业之一，主要生产热敏电阻及温度传感器、压力传感器、氧传感器、力传感器等，产品主要应用于汽车、家电、光伏等领域。
2. 2024年公司瞄准机器人、自动驾驶两大新兴市场，开发力传感器，有望打造第三增长极。
3. 2020-2024年，安培龙营业收入从4.2亿元增长至9.4亿元，CAGR 22.5%，其中压力传感器是营收增长的主要引擎。
4. 公司作为传感器进口替代的中坚力量，市场空间广阔，预计23-29年全球温度传感器销售额CAGR有望达5.1%；24-26年国内压力传感器市场规模CAGR有望达10.2%；24-30年国内六维力传感器市场规模CAGR有望达47.5%。
5. 公司掌握垂直产业链工艺平台，26年研发积累打造坚固竞争壁垒，客户资源优质，与美的集团、比亚迪、绿山咖啡等多家国内外知名品牌及其供应链企业建立了稳定合作关系。

#盈利预测与评级

预计2025-2027年公司归母净利润分别为1.2/1.4/1.7亿元，对应EPS分别为1.19/1.46/1.77元，当前股价对应2025-2027年PE估值分别为72、58、48倍，首次覆盖给予“买入”评级。

#风险提示

终端市场需求下滑风险、原材料价格上升风险、宏观经济波动风险等。

本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。